Von Walther Becker, Frankfurt B\u00f6rsen-Zeitung, 29.9.2017<\/p>\n\n\n\n
Brockhaus schl\u00e4gt ein neues Kapitel auf: Statt der seit dem Jahr 2000 t\u00e4tigen Brockhaus Private Equity mit ihren Fonds investiert k\u00fcnftig eine AG namens Brockhaus Capital Management (BCM) in \u201eHidden Champions\u201c unter technologiegetriebenen, m\u00f6glichst profitablen Mittelst\u00e4ndlern, nicht aber in Start-ups. \u201eUnser Fonds III ist nach drei Jahren investiert, jetzt wollen wir eine langfristigere Strategie verfolgen\u201c, begr\u00fcndet Marco Brockhaus (49) im Gespr\u00e4ch mit der B\u00f6rsen-Zeitung die Kehrtwende. Er peilt daf\u00fcr die B\u00f6rse als Instrument der Kapitalbeschaffung an. Track Record haben er und seine Kollegen: So hat Brockhaus etwa in Wirecard investiert \u2013 der Zahlungsdienstleister wurde bei seinem vorb\u00f6rslichen Einstieg mit 57 Mill. Euro bewertet und ist heute an der B\u00f6rse 9,5 Mrd. Euro schwer \u2013 sowie in die Devisenplattform 360T, die 2015 f\u00fcr 725 Mill. Euro als das damals teuerste deutsche Start-up aus der Finanzbranche an die Deutsche B\u00f6rse ver\u00e4u\u00dfert wurde.<\/p>\n\n\n\n
\u201eMit unserer Historie k\u00f6nnen wir auf Vorschusslorbeeren bei Investoren bauen\u201c, wei\u00df Marcel Wilhelm, Managing Director des Fondsbetreibers und k\u00fcnftig neben Marco Brockhaus im Vorstand der AG. In der Tat sei die Resonanz unter den bisherigen Fondsinvestoren \u2013 so deren Anlagerichtlinien nichts anderes vorsehen \u2013 auf die Idee positiv. Auch Unternehmer m\u00f6chte man ins Boot holen. \u201eIm ersten Schritt wollen wir etwa 50 Mill. Euro einwerben und streben dann ein Finanzierungsvolumen von 150 Mill. Euro an\u201c, sagt Brockhaus, wobei die gestartete Zeichnungsfrist der vorb\u00f6rslichen Privatplatzierung bis 20. November laufe.<\/p>\n\n\n\n
Aus beiden Welten<\/strong><\/p>\n\n\n\n Der Grundgedanke: \u201eWir wollen die Vorteile von Private Equity der Returns aus Direktbeteiligung mit dem liquiden Anlageinstrument Aktie vereinen\u201c, sagt Brockhaus. Damit k\u00f6nne man flexibler arbeiten. Die Beteiligungen der Manager an den einzelnen Deals werde k\u00fcnftig \u00fcber Aktien abgebildet. Den Nachteil der Fondsstruktur \u2013 Wertpotenzial durch Exit-Druck auf dem Tisch liegen lassen zu m\u00fcssen \u2013 will er mit dem Wegfall des Private-Equity-Investitionszyklus vermeiden. Als b\u00f6rsennotierte Beteiligungsgesellschaft ohne Zwang, nach wenigen Jahren zu verkaufen, k\u00f6nne man sich ein ertragsstarkes Portfolio aufbauen, halten und sortieren. Eine \u201eEvergreen\u201c-Fondsstruktur lasse eventuell den Ausstieg nicht zu. Zwar gibt es einige notierte Beteiligungsgesellschaften mit Indus und Gesco an der Spitze, doch Brockhaus h\u00e4lt sich den speziellen Fokus auf \u201ehochprofitable Technologieunternehmen\u201c zugute. \u201eWir wollen unsere bisherige Strategie fortsetzen mit propriet\u00e4ren Transaktionen und der Vermeidung von Auktionen\u201c, betont der f\u00fcr Investments zust\u00e4ndige Georg Ganghofer. Das durchschnittliche Wachstum der Portfoliofirmen liege \u00fcber die Haltezeit bisher bei mehr als 50%. Brockhaus setze auch mit der neuen AG nicht auf den Schuldenhebel, sondern auf Wachstum von Umsatz und operativem Ergebnis, um den Wert zu steigern.<\/p>\n\n\n\n Das in den drei bisherigen Fonds verwaltete Verm\u00f6gen liegt bei 285 Mill. Euro, wobei es rund 50 Einzeltransaktionen in 23 Portfoliofirmen gab. Dieses Jahr wurde Peakwork, ein Softwarehaus f\u00fcr die Reisebranche, erworben (vgl. BZ vom 24. Mai), und es wurden Thermamax und J&S Automotive ver\u00e4u\u00dfert. Unl\u00e4ngst kam die Akquisition von Auvesy, einem Softwarespezialisten im Datenmanagement aus Landau in der Pfalz, hinzu. Das operative Ergebnis aller f\u00fcnf Beteiligungen des Kapitaltopfes komme 2017 auf etwa 25 Mill. Euro. Daraus l\u00e4sst sich mit einem entsprechenden Multiple eine Marktkapitalisierung von 200 Mill. bis 300 Mill. Euro kalkulieren.<\/p>\n\n\n\n Zweimal das Geld<\/strong><\/p>\n\n\n\n Zum 30. Juni erreichte Fonds III schon eine Bruttoverzinsung (IRR) von 51% und ein Geldmultiple von 2. Netto, also nach Geb\u00fchren und Carried Interest der Manager, seien es 35% und 1,7-mal. Durchschnittlich habe man etwa 20 Mill. Euro Eigenkapital in Transaktionen gesteckt.<\/p>\n\n\n\n Manschetten wegen steigender Transparenz und IFRS-Bilanzierung als notierter Emittent hat der frischgebackene Vorstand Wilhelm nicht. \u201eDie Z\u00fcgel werden \u00fcberall angezogen\u201c und man berichte schon als Private Equity intensiv an Investoren. Dem Aufsichtsrat der BCM soll Othmar Belker vorsitzen, der fr\u00fchere langj\u00e4hrige CFO des Zulieferers Norma. Die Finanzaufsicht BaFin hat den Pl\u00e4nen, f\u00fcr deren Realisierung eine seit Jahren gehaltene GmbH in eine AG umgewandelt wird, ihr Plazet erteilt. Die bisherigen Fondsinvestments werden von demselben Team fortgef\u00fchrt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Von Walther Becker, Frankfurt B\u00f6rsen-Zeitung, 29.9.2017 Brockhaus schl\u00e4gt ein neues Kapitel auf: Statt der seit dem Jahr 2000 t\u00e4tigen Brockhaus Private Equity mit ihren Fonds investiert k\u00fcnftig eine AG namens Brockhaus Capital Management (BCM) in \u201eHidden Champions\u201c unter technologiegetriebenen, m\u00f6glichst profitablen Mittelst\u00e4ndlern, nicht aber in Start-ups. \u201eUnser Fonds III ist nach drei Jahren investiert, jetzt wollen wir […]<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":5080,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_mo_disable_npp":"","footnotes":""},"categories":[24],"tags":[],"class_list":["post-5135","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investoren-news"],"acf":[],"yoast_head":"\n